У 2024 році уряди та компанії зайняли на ринках $25 трлн, що на $10 трлн більше, ніж до пандемії COVID-19, і майже втричі перевищує суму, залучену у 2007 році. Загальний борг з державних та корпоративних облігацій у всьому світі перевищив $100 трлн.
У звіті ОЕСР «Глобальний борг 2025: фінансування зростання в складних умовах ринку боргу» показано, що в 2025 році очікується подальше зростання рівня заборгованості: сукупне ставлення боргу центральних урядів до ВВП у країнах ОЕСР досягне 85%, що на 10 відсоткових пунктів вище, ніж у 2019 році, і майже вдвічі перевищує рівень 2007 року.
Прибутковість облігацій на кількох ключових ринках зросла, попри падіння відсоткових ставок центробанків, тоді як суверенна та корпоративна заборгованість збільшилася. Таке поєднання вищих витрат і вищих боргових ризиків обмежує можливості майбутніх запозичень у період значних інвестиційних потреб. Попередні запозичення, спадщина фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19, використовувалися переважно для пом'якшення наслідків потрясінь та сприяння відновленню. Тепер потрібні значні нові інвестиції для просування середньострокових та довгострокових політичних цілей, включаючи стимулювання зростання та продуктивності, реагування на старіння населення та задоволення потреб в обороні.
Глобальний випуск суверенних і корпоративних облігацій
Прогнозується, що емісія суверенних облігацій у країнах ОЕСР досягне рекордних $17 трлн у 2025 році порівняно з $14 трлн у 2023 році. Непогашена заборгованість зросте з $54 трлн у 2023 році до $59 трлн у 2025 році.
На ринках, що формуються, і в економіках, що розвиваються, суверенні запозичення на боргових ринках також значно зросли: з приблизно $1 трлн у 2007 році до понад $3 трлн у 2024 році. На Китай припало 45% від загального обсягу емісії у 2024 році порівняно з приблизно 17% у 2007–2014 роках.
Обсяг непогашеного світового боргу за корпоративними облігаціями сягнув $35 трлн до кінця 2024 року. Зростання цього показника відновилося після тимчасової зупинки у 2022 році.
Починають відчуватися вищі витрати на позики. Державні процентні платежі збільшилися як частка ВВП приблизно у двох третинах країн ОЕСР у 2024 році, досягнувши 3,3%, що на 0,3 відсоткового пункту більше, ніж у 2023 році. Це означає, що витрати на процентні платежі перевищують державні витрати на оборону в країнах ОЕСР загалом. Це також підвищує ризики рефінансування, оскільки майже 45% суверенного боргу у країнах ОЕСР потрібно сплатити до 2027 року. Приблизно третину всіх корпоративних облігацій також мають погасити протягом наступних трьох років.
Більшість корпоративного боргу останніми роками використовувалася для фінансування фінансових операцій, таких як рефінансування та виплати акціонерам, при цьому не спостерігалося відповідного збільшення корпоративних інвестицій, що сприяють підвищенню продуктивності.
Відхід центральних банків з ринків суверенного боргу продовжився 2024 року. В економіках ОЕСР активи центральних банків у внутрішніх суверенних облігаціях безперервно скорочувалися з 29% від загального обсягу непогашеного боргу 2021 року до 19% 2024 року. У цьому частка домогосподарств зросла з 5% до 11%, частка іноземних інвесторів – з 29% до 34%. Якщо прагнути зберегти поточний рівень боргу, або існуючим інвесторам потрібно буде купувати більше боргу, або новим, ймовірно, більш чутливим до ціни інвесторам потрібно буде вийти на ринок, що може підвищити його нестійкість.