За прогнозами Нацбанку України, більшу частину 2020 року рівень споживчої інфляції перебуватиме нижче за цільовий діапазон 5% ± 1 в. п. Водночас економічне зростання прискорюватиметься — до 3,5% у 2020 році та 4% у 2021-2022 роках.
Як зазначається в щоквартальному Інфляційному звіті, в умовах зниження інфляційного тиску НБУ продовжуватиме пом’якшувати монетарну політику. Це поверне інфляцію в цільовий діапазон 5% ± 1 в. п. вже до кінця поточного року (4.8%). А надалі інфляція коливатиметься навколо середньострокової цілі 5%. Збереженню стабільно низьких темпів інфляції сприятимуть виважена фіскальна політика, відносно низькі ціни на енергоресурси на світових ринках та підвищення продуктивності української економіки.
Пом’якшення монетарних умов наблизить базову інфляцію до близько 4% у 2021–2022 роках. Додатково цьому сприятиме подальше зростання реальних доходів населення. Натомість імпортована інфляція на прогнозному періоді залишатиметься низькою внаслідок стабільно низької інфляції в країнах з числа основних торговельних партнерів (ОТП) та завдяки зниженню волатильності обмінного курсу.
Після звуження в 2019 році дефіцит поточного рахунку розшириться та коливатиметься на рівні 3–4% ВВП в 2020–2022 роках. Це зумовлюватиметься пожвавленням інвестиційного попиту на тлі зростання економічної активності, а також збільшенням споживчого попиту внаслідок зростання реальних доходів населення.
Завдяки інвесторам та співпраці з МВФ міжнародні резерви можуть бути збільшені до понад $32 млрд – цього року вони перевищать 29 млрд, впродовж наступних років зростання триватиме.
Окрім того, НБУ змінив оцінку середньострокової номінальної нейтральної процентної ставки в Україні з 8% до 7% річних. Це обумовлено зниженням середньострокової реальної процентної ставки з 3% до 2%, враховуючи перегляд рівноважного реального обмінного курсу гривні. Такий рівень процентної ставки буде рівноважним для української економіки, коли інфляція перебуватиме на рівні цілі, а ВВП та зайнятість – на потенційному рівні.
НБУ знизив прогноз зростання грошової бази в Україні в 2020 році до 6,1% з 6,5% і підвищив оцінку зростання грошової маси до 10,1% з 8,9%. На 2021 рік Нацбанк також знизив прогноз — до 6,1% з 6,3%, підвищивши оцінку зростання грошової маси до 9,5% з 9,2%. В 2022 році, як прогнозує центробанк, грошова база збільшиться на 5,6%, грошова маса — 9,4%. За 2019 рік грошова база зросла на 9,6% — до 477,5 млрд грн, грошова маса — на 12,3%, до 1 трлн 435 млрд грн.
Контекст. З 31 січня 2020 року НБУ знизив облікову ставку в Україні до 11% річних – замість 13,5%. В центробанку також спрогнозували, що найактивніше облікова ставка падатиме в першому півріччі 2020-го. Зменшення рівня облікової ставки допоможе знизити вартість кредитів для бізнесу та населення, а також стимулюватиме ділову активність.
Перед цим Нацбанк опускав облікову ставку в середині грудня 2019 року. Тоді правління НБУ ухвалило рішення встановити її на рівні 13,5% – замість 15,5%.