Початок квітня приніс інвесторам не найприємніші новини. У стрічках фінансових ЗМІ знову почали з’являтися гучні заголовки на кшталт «Ринок падає», «S&P 500 у мінусі», «Технокомпанії обвалилися». Психологічно складно бачити мінуси, коли твої кошти «тануть» з кожним днем, особливо новачкам – хочеться продати, витягнути хоч щось» і перечекати. Але досвідчені інвестори знають: насправді саме в такі моменти варто бути максимально зібраним, уважним і дотримуватися стратегії, докуповувати активи в портфель.
Разом з експертом з інвестицій та фінансовим радником Brave Capital Антоном Калатурним розбираємося, що стоїть за цим «обвалом», як поводився ринок у першому кварталі 2025 року і чого очікувати далі. Спойлер – панікувати не варто.
Макроекономічна картина: менше емоцій – більше фактів
Щоб зрозуміти, що відбувається з ринками, варто спочатку подивитися на ключові макропоказники, які визначають логіку дій інвесторів, адже за абстрактним поняттям «ринок» стоять реальні люди – індивідуальні інвестори та інституції.
Інфляція – 2,8%. Поточний рівень інфляції досі наближається до цільових 2% ФРС, хоч і залишається дещо вищим і підріс останнім часом з 2,5% у листопаді 2024 року. При цьому темпи інфляції уповільнилися порівняно з попереднім періодом 2021-2022 років. Це є сигналом того, що ймовірність подальшого підвищення ставки невелика, натомість на горизонті з'являється можливість її подальшого зниження. На цей момент ФРС утримує ставку на рівні 4,25%-4,50%, але до кінця року очікується ще два або три зниження.
Безробіття – 4,2%. Так, це трохи вище за «ідеальні» 3–4%, але далеко не критично. Історичний контекст важливий: середній показник за 30 років – близько 6%, а отже, ми й досі в зоні стійкості. Економіка працює, компанії наймають, бізнес функціонує.
ВВП – стабільне зростання. Останні квартали 2024 року та перший квартал 2025 року в США демонструють непогану динаміку прибутковості бізнесу, що відображається й у ВВП. І саме ця «міцність фундаменту» дозволяє ринку поки що витримувати турбулентність, спричинену політичними новинами та тарифною невизначеністю.
Що сталося з ринком у березні-квітні і чому?
Рік почався енергійно – фондові ринки США стрімко зростали, S&P 500, який 19–20 лютого досягнув локального піку. Але щойно з’явилися перші чутки про можливі торговельні мита – ринок почав «буксувати». А коли на початку квітня президент Трамп офіційно оголосив про нову хвилю тарифів, новини, що вже мали негативний фон, стали ще гіршими, ніж очікувалося. Ринок відреагував відповідним чином. Індекс почав втрачати позиції, теханалітики вже говорять про перепроданість: ціна опустилася суттєво нижче за 200-денну середню. Чи означає це, що настав кінець зростання? Не зовсім. Інвестори вже заклали в ціну найгірші сценарії. А отже, будь-які позитивні новини щодо тарифів можуть спричинити відскок ціни.
Технології під тиском: чому саме вони?
Найбільше постраждав IT-сектор. Причина – нові торговельні тарифи, які б’ють по глобальних ланцюгах постачання, особливо в компаніях на кшталт Apple, що мають виробництво за межами США. Інвестори розцінили це як удар по маржинальності та очікуваній прибутковості бізнесів, спровокувавши масовий розпродаж акцій найбільших гравців («голубих фішок»).
Результат – індекс NASDAQ після піку в лютому перейшов у фазу стійкого зниження (глибокої корекції, -22% від максимуму, досягнутого 19 лютого, станом на 8 квітня 2025 року), наближаючись до «ведмежого» сценарію.
І все це – на тлі позитивної динаміки на глобальних ринках: структурні покращення в Єврозоні та зростання техсектору в Китаї підтримали акції поза межами США. Але саме технологічні компанії виявилися найвразливішими.
Облігації повертаються в гру
А от облігації, які у 2022 році падали разом з акціями, сьогодні знову виступають як стабілізуючий актив. Наприклад, фонд AGG, що включає середньострокові державні та корпоративні облігації США, показує позитивну динаміку. І це лише зміна ціни – основною частиною доходу інвестора є купонні виплати, які інвестор отримує регулярно за стабільним графіком.
Довгострокові облігації, як-от фонд TLT, волатильніші, адже чутливіші до змін процентних ставок. Втім, у деяких стратегіях вони можуть бути корисними. Ми ж обираємо фонд AGG як базу захисної частини портфеля – він стабільніший і прогнозованіший у періоди ринкової невизначеності.
Інші активи
- Акції за межами США. Єврозона демонструє поступове покращення даних макроекономіки, а Китай дав неочікувано сильну динаміку в техсекторі. Як результат – акції «неамериканські» з початку року показали кращу динаміку, ніж індекс S&P 500. Це ще раз доводить важливість диверсифікації всередині класу активів акції у портфелі.. Той самий портфель, що мав 20–30% в іноземних акціях, зараз виглядає краще, ніж повністю «американоцентричний».
- Акції малої капіталізації традиційно реагують першими на будь-які погані новини. Так сталося й цього разу – вони почали падати ще до основного руху по S&P 500. Інвестори зазвичай спочатку виходять шляхом зростання компаній, але й через валютні коливання.
Ми вже бачили подібне не раз. І кожен такий «обвал» – це насамперед можливість, момент для дій, а не для страху. Ринок живий, і він відновлюється з часом. Як і завжди.
Якщо вам страшно — гляньте графік росту індексу SP500 не за 1 рік, а за 10 років, і розслабтесь.