5 — 12 жовтня гривня зміцнилася з 28,4 до 28,3 UAH/USD (повернувшись у коридор 28,2 — 28,4).
Короткостроковий «відскік» курсу за 12.10 з 28,21 до 28,3 зумовлений технічним дефіцитом валюти через вихідний день у США (День Колумба) і можливістю провести транзакції тільки з постачанням наступного дня (TOM
розрахунки проводяться наступного після укладання угоди робочого дня
).
Після «осідання» гривні з 27,6 у середині серпня до поточних 28,2 — 28,4 UAH/USD ринок традиційно збалансувався в жовтні без інтервенцій Національного банку.
Останнього разу НБУ виходив на ринок 5 жовтня і продав лише $8,7 млн під попит нерезидентів, що несподівано посилився.
Нагадаємо: у попередні три тижні інтервенції НБУ становили від 9% до 20%+ реальних постачань валюти на міжбанку (наша оцінка обсягів продажу за вирахуванням самих банків у рамках їхньої валютної позиції та трейдингу; авторський індикатор експериментального характеру).
Ревальваційний тренд жовтня розпочався тижнем раніше, ніж очікувалося. Прогнозоване нами сальдо тиску на ринок вказує на невеликий, але стійкий профіцит валюти в жовтні-листопаді на рівні $150 — 250 млн за місяцем.
Це дасть змогу гривні поки утримуватися в коридорі 28,0 — 28,6 UAH/USD попри послаблення монетарної політики.
Так, щоби знизити тиск на курс, Національний банк останніми тижнями займався вилученням гривні із системи. Середній залишок банків на коррахунках впав із 56 — 60 до 43 млрд грн (з мінімумами, що відповідали локальним максимумам зміцнення гривні в 32 млрд грн).
Особливо гостро це відбилося на зменшенні загального портфеля виданих кредитів рефінансування на 1 млрд грн (до видавання 5,3 млрд грн 9.10 низці банків — основним покупцям ОВДП із початку року) і зростанні портфеля депозитних сертифікатів майже на 30 млрд грн лише за місяць.
Паралельно фіксування споживчої інфляції у вересні на рівні 2,3% (рік до року) проти очікуваних ринком щонайменше 3 — 3,5% говорить про більш затяжний «дефляційний» тренд.
Що за зростальних ставок за гривневими ОВДП розширює їхню реальну прибутковість.
Відповідно можливий відтік із депозитних сертифікатів і приріст рефінансування будуть компенсовані значним зростанням гривневих залучень Мінфіну в 4 кварталі, що знизить прямий тиск на курс (через вкрай низьку питому вагу попиту на валюту в держвидатках).
Редакція не несе відповідальності за зміст матеріалу і може не поділяти точку зору його автора
