Україна хоче реструктуризувати борги за ВВП-варанти: що пропонують інвесторам

Автор

Катерина Михайлова

Україна хоче реструктуризувати ще одну частину боргу за ВВП-варантами, виплати за якими прив’язані до економічного зростання країни. Україна пропонуватиме інвесторам, зокрема, обміняти варанти на додатковий випуск єврооблігацій. Про це повідомили у Міністерстві фінансів.

«ВВП-варанти були створені для економічної реальності, якої вже не існує. Помірне зростання ВВП України у 2023 році не свідчить про економічне процвітання – це лише крихке відновлення після майже 30% падіння у 2022-му. Ці інструменти не мають стати на заваді нашому відновленню. Наша мета – знайти справедливе та комплексне рішення цього питання», – зазначив міністр фінансів Сергій Марченко.

Як Україна планує реструктуризувати борги за ВВП-варантами

Сьогодні, 24 квітня, Мінфін повідомив, що з 15 по 23 квітня Україна провела зустріч з членами спецкомітету, до складу якого входять інституційні інвестори – власники близько 30% ВВП-варантів України. На ній Україна представила пропозиції щодо реструктуризації боргів.

Україна запропонувала власникам ВВП-варантів два варіанти реструктуризації.

Читайте також:

Новини

$825 млн боргу: «Укренерго» погодила нові умови для власників «зелених» облігацій

Читайте також:

Новини

$825 млн боргу: «Укренерго» погодила нові умови для власників «зелених» облігацій

За першим варіантом інвестори можуть обміняти варанти на додаткові єврооблігації, які випустили у межах реструктуризації у 2024 році. Так, інвестори отримають той самий набір облігацій A і B, що й власники єврооблігацій минулого року, у співвідношенні: на кожну 1 одиницю варантів – 1,35 одиниці облігацій.

Друга опція пропонує змінити умови випуску ВВП-варантів таким чином:

Виплати за 2025–2028 роки скасовуються.
Можливість викупити/скасувати ВВП-варанти буде продовжена до травня 2029-го, тоді як ціна викупу прогресивно зростатиме з 85% у 2026 році до 100% у 2029-му.
Оновлені варанти, за якими виплати триватимуть з 2029 до 2041 року, матимуть такі самі умови, як і нинішні, але без права викупу.
Власники отримають 36,6 цента облігацій A та облігацій B на кожні 100 центів варантів.

«Обидва варіанти є частиною однієї операції обміну та запиту на зміну умов варантів. Інвестори можуть обрати будь-який з них, і участь у будь-якому варіанті це буде підтримкою реструктуризації. Це важливо, оскільки власники варантів можуть мати різні пріоритети, а для внесення змін потрібно щонайменше 75% голосів від присутніх на зборах інвесторів», – пояснили у міністерстві.

Спеціальний комітет, який представляє понад 30% власників варантів, запропонував Україні виплатити 75% травневого платежу за зростання ВВП у 2023 році та випустити нові облігації на $209 млн з прибутковістю 7,75% і погашенням у лютому 2029 року. Україна цю пропозицію відхилила.

Водночас Україна налаштована на діалог з усіма інвесторами, щоб знайти рішення, яке допоможе зберегти фінансову стабільність країни без шкоди для її відбудови та розвитку, зазначили у Мінфіні.

Марченко нагадав, що витрати на відновлення України можуть перевищити €500 млрд протягом наступного десятиліття, за оцінками Світового банку.

«Для повноцінного відновлення та розбудови України критично важливими є фінансова стабільність та боргова стійкість», – сказав міністр.

Нагадаємо, від лютого 2022-го Україна заморозила виплати зовнішнього боргу. 1 серпня 2024 року закінчилося заморожування виплат за облігаціями з терміном погашення у 2026-му.

У липні 2024-го Україна домовилася з приватними кредиторами, МВФ та офіційними кредиторами про реструктуризацію боргу за українських єврооблігаціями на понад €20 млрд. Це дозволило зекономити на обслуговуванні боргу €11,4 млрд протягом наступних трьох років та €22,75 млрд – до 2033-го.

Проте тоді Україна не досягла домовленості про борги за ВВП-варантами. Водночас сторони домовилися про усунення так званого положення про перехресний дефолт між міжнародними облігаціями та варантами з погашенням у 2041 році.