Довіра до економіки США знижується — підсумки тижня

Аналітик TeleTrade

Минулого тижня найбільш значущі новини надходили зі США — найбільшої економіки світу.

Згідно з останніми даними, обсяг іноземних позицій за американським держборгом знизився до мінімального рівня з початку року.

Найбільшими продавцями трежеріс стали Саудівська Аравія (-$60 млрд), Китай (- $8,8 млрд) і Японія (-$5,7 млрд).

Судячи з усього, довіра до економіки США знижується: інвестори просто не вірять в те, що країна здатна розвиватися необхідними темпами для погашення взятих на себе боргових зобов'язань.

Причини варто шукати в досить агресивній зовнішній політиці Вашингтона, яку він проводить з 2016 року.

Інвестори просто не вірять у те, що США здатні розвиватися необхідними темпами.

Якихось дійсно відчутних позитивних результатів введення торгових бар'єрів і вихід з низки міжнародних організацій не принесли, проте послабили позиції США як світового лідера.

Днями Вашингтон вийшов з міжнародних переговорів щодо «цифрового податку», який низка європейських країн планує ввести проти найбільших технологічних корпорацій США.

Таким чином, незабаром європейці можуть обкласти американців додатковим податком і отримати у відповідь нову порцію імпортних тарифів.

Зрозуміло, відбуватиметься це у найневідповідніший для цього час, коли економіка країн усе ще ослаблена після карантину.

За найскромнішими прогнозами, дефіцит федерального бюджету США збільшиться до кінця 2020 року до $4 трлн, або 15% ВВП. Уряду потрібні гроші на стимулювальні програми, внаслідок чого Мінфін активно випускає новий держборг.

Вашингтон вийшов з міжнародних переговорів щодо «цифрового податку».

Співвідношення держборгу до ВВП наразі вже досягло 130%. Подібна ситуація може змусити ФРС ввести контроль за кривою дохідності. За словами Джерома Пауелла, у відомстві розглядають впровадження даного механізму як підтримку фінансових операцій Мінфіну.

У 1940-ві контроль кривої дохідності допоміг скоротити обсяг держборгу шляхом розгону інфляції до 20% до 1947 року. Якщо США вирішать повторити експеримент, варто очікувати досить сильного падіння вартості долара й посилення турбулентності на валютному ринку.

Ще однією новиною зі США, що вплинула на світові активи, стала публікація слабких даних щодо безробіття: число первинних заявок на допомогу залишається на високому рівні — 1,51 млн за звітний тиждень, а кількість людей, які отримують грошові виплати, перевищує 20 млн.

У сформованих умовах активи з країн, що розвиваються, залишаються під тиском: попит на національні ОВДП усе ще відчутно менше за докризові значення.

Тим часом Мінфіну вдалося знизити середньозважену ставку прибутковості до мінімального рівня з початку 2020 року: 7,5% і 8% за тримісячними та шестимісячними паперами відповідно.

Активи з країн, що розвиваються, залишаються під тиском.

Іншими словами, попри високу невизначеність на ринку, відомство змогло залучити борг за найвигіднішими умовами за останні пів року.

Низький інтерес з боку нерезидентів до пропозицій ОВДП стримує відновлення нацвалюти. Жодних передумов для зростання або падіння курсу немає. Очікуємо котирування близько рівня 26,7 грн за долар.