Після того як 24 лютого 2022 року НБУ зафіксував офіційний курс долара в Україні функціонують два валютні ринки — готівковий і безготівковий. 
з’ясовує, чи відчувається на міжбанківському валютному ринку дефіцит валюти, як фіксований курс впливає на економіку й ціни та коли чекати на зміну офіційного курсу НБУ.
Навіщо НБУ тримає офіційний курс долара на рівні 36,6 UAH/USD
Нагадаємо: Нацбанк встановив фіксований офіційний курс на рівні 36,5686 UAH/USD у липні 2022 року. У НБУ сподівалися, що це стане якорем для економіки. Адже в безготівковому сегменті від початку повномасштабної війни курс не може відхилятися більш як на 1% від офіційного.
«Фіксований обмінний курс долара на міжбанківському ринку став стабілізаційним чинником, який дав змогу не збільшувати ціни на споживчі товари більш високими темпами. Це рішення НБУ допомогло економіці втриматися під час найбільш кризових періодів 2022 року», — коментує Дмитро Чурін, директор аналітичного департаменту інвесткомпанії Eavex Capital.
Передусім йдеться про ціни на імпортні товари, які завдяки фіксації безготівкового курсу не демонструють різкі стрибки, адже імпортери не закладають у ціну високі валютні ризики.
Від початку повномасштабної війни офіційний курс валют НБУ залишається фіксованим
Що для бізнесу означає зближення готівкового та безготівкового курсів валют
У 2023 році готівковий курс долара впевнено наближається до фіксованого й, відповідно, безготівкового. Якщо в банках України станом на 20 червня готівковий долар коштував 36,85 — 37,3 UAH/USD (купівля — продаж), то на міжбанку — 36,5686 — 36,9343 UAH/USD.
«Велика різниця між готівковим і безготівковим курсами, що фіксувалася протягом більшої частини минулого року, мотивувала частину ринку шукати альтернативні шляхи проведення валютних операцій, — розповідає Анна Золотько, директорка департаменту казначейських операцій «Юнекс Банку». — Але зараз різниця між офіційним і готівковим курсом складає менш як 2%, а регулятор і далі послаблює обмеження, що збільшує пропозицію валюти на легальному ринку».
Завдяки цьому, за словами співрозмовниці , у травні та на початку червня Нацбанку навіть вдавалося купувати валюту на міжбанківському ринку. Обсяги були невеликі – $10 — 15 млн на тиждень, але у квітні цей показник взагалі був нульовим.
Нагадаємо: коли різниця між безготівковим і готівковим курсом валют була суттєвою, експортери втрачали до 20% валютної виручки. IT-фахівці, що входять до переліку найбільш високооплачуваних професій в Україні й переважно отримують винагороду в доларах на рахунки ФОП, також були в програші.
Джерела згадують, що розрив між курсами змушував експортерів переходити на сірі схеми, щоб уникнути продажу валюти за нижчим курсом на міжбанку. Наприклад, міг практикуватися продаж фури із зерном за готівку, виведення валютної виручки ФОПів-айтівців у готівку замість продажу безготівкової валюти. Тобто кожен шукав свій спосіб уникнути продажу валюти на міжбанку. Зараз ситуація вирівнялася.
Курс в пунктах обміну валют вже наближається до безготівкового
Чи є на безготівковому валютному ринку дефіцит валюти
Під час повномасштабної війни у 2022 році дисбаланс між експортом та імпортом поглибився, адже імпорт просів менш суттєво.
Відповідно до даних Держстату про торговельний баланс за перші чотири місяці 2023 року, імпорт у грошовому вимірі зріс на 21,5% проти аналогічного періоду 2022-го, тоді як обсяг експорту за цей період склав 80,1%. Така ситуація сприяє поглибленню дефіциту іноземної валюти.
Дмитро Чурин пояснює збільшення залежності від імпорту необхідністю закупівлі додаткових обсягів пального для військових цілей і певних категорій критичного імпорту для машинобудівної галузі.
За словами Тараса Котовича, старшого фінансового аналітика групи ICU, на міжбанківському ринку з-поміж клієнтів банків — юросіб зберігається переважання попиту над пропозицією. Через це НБУ доводиться постійно задовольняти надлишковий попит. Але співрозмовник уточнює, що ситуація залишається під контролем НБУ, і від початку повномасштабної війни звичайний обсяг інтервенцій тримається на рівні до $550 млн на тиждень.
«Стратегічних змін на міжбанківському валютному ринку в травні та на початку червня не відбувалося – попит традиційно перевищує пропозицію інвалюти, а Нацбанк регулярно присутній з інтервенціями. Проте середньотижневий обсяг інтервенцій НБУ в травні дещо зріс, що може відображати пожвавлення споживчого попиту, зокрема й на імпортні товари», — говорить Анна Золотько.
Вона уточнює, що тижневі обсяги продажу валюти Нацбанком на міжбанківському валютному ринку в різні періоди були такими:
- червень (перші два тижні): $369,72 млн на тиждень;
- травень: $426 млн;
- квітень: $343 млн;
- березень: $373 млн;
- лютий: $2,46 млрд;
- січень: $682 млн.
Анна Золотько додає, що найближчим часом можна очікувати помірне зростання обсягу інтервенцій НБУ через ухвалені минулого тижня зміни валютних правил, а саме дозвіл резидентам здійснювати платежі за окремими кредитними зобов'язаннями перед нерезидентами. Але, на думку співрозмовниці , значних додаткових загроз для валютного ринку це не несе.
Вгамовувати дефіцит на валютному ринку НБУ допомогає міжнародна фінансова допомога
Чи коригуватиме Нацбанк офіційний курс долара до кінця 2023 року
Навесні учасники опитування Центру економічної стратегії прогнозували, що на кінець 2023 року офіційний курс долара складе від 36,6 до 45 UAH/USD. На думку фінансистів, НБУ може вдатися до корекції фіксованого курсу саме через дефіцит валюти.
Проте ситуація залишається стабільною завдяки міжнародній фінансовій допомозі. На думку Золотько, її буде достатньо не тільки для покриття дисбалансу, а й для збільшення золотовалютних резервів. Відповідно експертка не бачить передумов для корекції офіційного курсу в середньостроковій перспективі.
Проте прогноз інвесткомпанії Eavex Capital передбачає, що на горизонті найближчих 12 місяців відбудеться зміна офіційного курсу гривні щодо долара на 7% від поточного значення — до 39,13 UAH/USD.
«Поточна програма з МВФ передбачає поступове повернення України до гнучкого курсу. Поки що конкретні часові рамки для відходу від фіксованого курсу невідомі, проте не виключено, що частину адміністративних обмежень на безготівковому валютному ринку буде знято наприкінці року», — попереджає Чурин.
Читайте також
