Валютный рынок уже реагирует на риск 10% спецпошлины. Фото: Pixabay
Какая реакция валютного рынка на риск введения 10% спецпошлины на покупку валюты наблюдается уже сейчас, ведь спецпошлина уже заложена в ожидания, и бизнес развернулся к «выжиданию» в валюте, как это было в мае — июне? (фрагмент Weekly Economic Monitor – Ukraine Economic Outlook).
Официальный курс гривны остается фиксированным на уровне 36,57 грн/доллар. Курс на наличном рынке показал незначительный рост – до 40,3 — 40,5 грн/доллар (+1%). Евро подорожал до 40,70/41,0 грн/евро (+1,6% за прошлую неделю).
Курс по операциям с картами (продажа при безналичной конвертации) остался на уровне 37,0 — 37,5 грн/доллар.
Следовательно, валютный рынок (как безналичный, так и наличный сегменты) остаются под давлением потенциального введения 10% спецпошлины на покупку валюты. Напомним: инициативу поддержали Национальный банк и правительство. Однако в Министерстве финансов отметили, что законопроект требует дополнительного просчета экономического эффекта.
Таким образом, период подготовки рынка к введению спецпошлин может затянуться на несколько недель. Негативный эффект искажения поведения импортеров, экспортеров и банков сохраняется с начала августа. Напомним: после повышения официального курса с 29,25 до 36,57 грн/доллар всего за шесть торговых дней НБУ выкупил с рынка $0,9 млрд.
Высокий риск введения спецпошлины изменил курсовые ожидания основных операторов рынка. Так, клиенты банков (преимущественно экспортеры) снизили медианные продажи валюты на прошлой неделе до $151 млн против $350 млн в июле.
Фактически, экспортеры (физические лица – держатели валютных вкладов) снизили объемы продаж валюты до минимума (уровень июня $147 млн – медиана
Как следствие, Национальный банк в последние две недели вынужден был вернуться к поддержке рынка интервенциями. Чистые валютные интервенции НБУ составили $911 млн (в среднем $91 млн/день, или более 40% среднедневной покупки валюты).
Учитывая то, что основным приоритетом во внешних привлечениях является программа с МВФ, первый транш по которой ожидается только в ноябре — декабре, Национальный банк будет вынужден реагировать и выравнивать дисбаланс торгов. В частности, поддерживая введение спецпошлины на покупку валюты.
На наш взгляд, выравнивание дисбаланса торгов и сохранение резервов необходимы. Однако инициированные меры не должны снова возвращать рынок к множеству курсов: отдельному для экспорта и импорта, что будет стимулировать торговлю валютой в обход банков.
В том числе целесообразен возврат акцизов на топливо, повышение курса безналичной конвертации (сделки с картами за рубежом) и как крайняя мера пересмотр официального обменного курса на те же 10%.
Наличный рынок остается на стадии активного конфликта с НБУ (легальные сети обмена валюты). Так, Национальный банк продолжает выравнивание курса на наличном рынке (легальные финансовые компании и серый сегмент) с банковскими отделениями.
Напомним: в конце июля Национальный банк расширил лимиты реализации наличной валюты банками (ранее предполагалось только нулевое сальдо по кассе).
Однако де-факто в кассах банков свободной продажи валюты по установленным курсам нет. Обменные пункты (с лицензиями) под административным давлением пытаются удерживать курс на отметке до 40,0 грн/доллар с ситуативными выходами до 40,5 — 41,0 грн/доллар.
По оценкам операторов рынка, дефицит наличной валюты будет сохраняться до момента введения Национальным банком наличных валютных интервенций (по текущему уровню наличного рынка) или налаживания логистики доставки валюты другими игроками.
Редакция не несет ответственности за содержание материала и может не разделять мнение его автора