Главным итогом недели, конечно же, является коронавирус. Все остальные события отошли на второй план. И, похоже, есть о чем волноваться.
Судя по разным высказываниям, в начале февраля большинство инвесторов было уверено в том, что вся шумиха закончится еще в первом квартале, а к концу второго о вирусе и вовсе начнут забывать.
Но, как оказалось, способность COVID-19 к распространению почти в два с половиной раза выше, чем у атипичной пневмонии и Эбола. К счастью, он менее опасен и легче переносится.
- Читайте также: Дешевые деньги решают все
Но паники от этого не меньше. В том числе и в корпоративном мире, где одна из главных проблем –нарушение привычных устойчивых цепочек поставок крупных международных компаний, что, в конце концов, должно сказаться на их производственных и финансовых результатах.
Недавно Apple заявила, что прогнозные результаты следующего квартала будут пересмотрены в сторону снижения. На этой неделе к ней присоединилась Microsoft. Но, уверен, не только эти две компании страдают. Скорее всего, многие другие пока просто не в состоянии оценить все возможные потери.
Ну, а пока компании оценивают, инвесторы продают. Падение рынков, которое началось еще в четверг на прошлой неделе, в пятницу было «подогрето» слабым PMI в США. Оказалось, что не только с производством есть проблемы, но и со сферой услуг тоже.
- Читайте также: Люди мрут, рынки растут
Именно об этом говорит HIS Markit Services PMI на уровне 49.4, кстати, самый низкий за последние 76 месяцев. Выходные дни только подпитали страхи инвесторов, и в понедельник-вторник распродажа началась с новой силой. Каждый день рынки теряли более 3%.
Ждем новую волну. По мнению многих инвесторов, это лишь первая волна падения и распродавали в основном «машины». Я имею в виду алгоритмы, используемые хедж-фондами для торговли. Все те известные имена, которые должны были быть в портфеле любого уважающего себя фонда – Apple, Amazon, Advanced Micro Devices, Netflix и иже с ними, – пошли «в расход».
А вот дальше может начаться самое интересное, если свои портфели начнут пересматривать институциональные инвесторы. И делать это в сторону уменьшения акций и в пользу золота и облигаций. Вот тогда и начнутся настоящие потери для рынка. Кстати, инвестиционные банки тоже начинают смотреть на ситуацию по-другому. В частности, в четверг утром Goldman Sachs понизил прогноз роста прибыли американских компаний до нуля, а к вечеру к нему присоединился JP Morgan.
- Читайте также: Лекарство от вируса «найдено», но поможет ли?
Как мне кажется, массовый пересмотр прогнозов компаниями в сторону их уменьшения может послужить отличным поводом для массовой распродажи и дальнейшего падения рынка, что, собственно, и подтвердили события четверга.
В среду в первой половине дня рынки «отскочили». Вполне вероятно, что кто-то мог рассмотреть падение первых двух дней недели как отличную точку входа и решил buy the dip (купить дешевле). Кто-то доверился Трампу, убеждавшему рынок, что все под контролем, хотя и в США уже есть случаи заражения, и, что интересно, они никак не связаны с путешествиями.
- Читайте также: Яблоко против вируса
Ближе к закрытию оказалось, что утренний рост был больше похож на ситуацию, о которой говорят, что и дохлая кошка подпрыгивает («dead cat bounce»). Когда СDC, а это Центр по контролю и профилактике заболеваний в США, заявил об опасности распространения вируса, то к концу дня все индексы, кроме Nasdaq, опустились в красную зону.
Ну, а в четверг рынки продолжили свободное падение, и к концу дня каждый из основных индексов потерял более 4%. Посмотрим, чем закончится пятница, но рано утром фьючерсы были краснее красного. Всего же, начиная с прошлого четверга, S&P 500, Dow Jones и Nasdaq потеряли более 12%. Конечно, это еще не медвежий рынок, но точно «коррекция», причем серьезная.
Еще один факт, достойный внимания на этой неделе, — кривая доходности. Она, и это не удивительно, продолжает искривляться. Инвесторам нужно куда-то прятаться, и американские государственные облигации – это самая большая, самая надежная и самая глубокая гавань.
- Читайте также: Дешевые деньги надувают пузырь!
Естественно, цены на долг выросли и, если еще неделю назад, в прошлую пятницу, разница между доходностью 3-месячных государственных американских облигаций и 10-летних составляла 6 бп, то в четверг вечером на этой неделе она достигла 15 бп. А вы же помните, что кривая доходности ни разу не ошибалась, предсказывая кризис?! Так что, как сами видите, поводы волноваться у инвесторов есть.
Золоту предрекают большое будущее, а именно $2 тыс. за унцию. Не удивительно, ведь цена на золото движется в направлении, противоположном процентным ставкам. Учитывая то, что все вокруг только и говорят о дальнейшем смягчении монетарной политики, рост цен на золото можно предсказать.
- Читайте также: Полку «триллионеров» прибыло. Спасибо ФРС
Да что там говорить, даже нынешние $1,6 – это замечательный рост за последнее время. Что же касается дальнейшего рывка, то пока это лишь прогнозы и в течение недели золото оставалось примерно в одних и тех же пределах.
Что дальше? Трудно делать прогнозы в подобной ситуации, ведь, похоже, что Жадность сменяется Страхом, но одна эмоция другой не слабее и нет 100% уверенности, что даже супералгоритмы, заправляющие в настоящее время торговлей, смогут принять правильное решение в атмосфере человеческой иррациональности.
Хороших всем выходных и удачных инвестиций (коротких позиций ☺)!
Редакция не несет ответственности за содержание материала и может не разделять мнение его автора
Читайте также
