Традиційні п'ятничні підсумки тижня, схоже, перетворюються на підсумки року. Тим більше що протягом цього скороченого тижня на ринку не відбулося абсолютно нічого. Так, мляві рухи навколо історичних максимумів, яких цього року ринок акцій підкорив чимало.
А ось рік тому ситуація була прямо протилежною нинішній. Спочатку, у переддень Різдва, інвестори продовжили розпродавати активи, готуючись до ведмежого ринку, який тоді для багатьох здавався невідворотною реальністю.
Але одразу ж після Різдва, 26 грудня 2018 року, всі основні індекси рвонули вгору. S&P 500 і Dow зросли майже на 5%, а Nasdaq трохи недотягнув до 6%, намагаючись компенсувати втрати, понесені в четвертому кварталі. Тільки за один день «чудова п'ятірка» FAANG додала в ціні майже чверть трильйона доларів.

Читайте також: Жадібність рекордного рівня
Після цього один з барометрів ринку, Аpple, знову засмутив інвесторів, повідомивши, що усі найбільші страхи — уповільнення економічного зростання і торгова війна з Китаєм — напевно знайдуть своє матеріальне відображення у фінансових результатах компанії за четвертий квартал.
Рік, що закінчується, назавжди увійде в історію фінансових ринків як один із найвдаліших.
Гірку пілюлю від Apple трохи підсолодив дуже оптимістичний звіт щодо ринку праці за грудень, ну, а жирну крапку в усій цій історії поставив глава ФРС Джером Пауелл, який заявив, що період жорсткої монетарної політики завершено. Кращих новин для ринку і бажати було складно...
Так, власне, і почався цей фантастичний рік, коли ринки росли, росли й росли, лише зрідка перериваючись на обговорення новин з американо-китайських торгових фронтів. Не знайшлося у світі такої злої сили, яка б цей процес зростання змогла перервати.
Читайте також: Ще один «нулик» до бонусу за 2019 рік
Як наслідок, усі основні індекси додали майже 30% і, насмілюся припустити, що до кінця року, за кілька днів, нічого катастрофічного вже не станеться. Рік, що закінчується, назавжди увійде в історію фінансових ринків як один із найбільш вдалих.
Чого чекати наступного року? Після того як усім оприлюдненим рік тому песимістичним прогнозам, у достовірності яких багато інвесторів було впевнено на 99.99%, не судилося збутися, передбачати будь-що з упевненістю вельми небезпечно. Тим більше що кінець циклу, нехай і найдовшого в історії, – це завжди час ірраціональності, коли відбуваються найнеймовірніші і неможливі події.
Тому про те, що точно станеться і чим закінчиться 2020-й, не знає ніхто, однак перерахувати ряд найважливіших факторів, які продовжать впливати на ринок, можна цілком.
Перш за все, вибори в США. Не те що перемога, а навіть номінація Елізабет Уоррен на роль кандидата в президенти США стане відчутним ударом по ринку. Як ринки сприймуть переобрання Трампа, сказати складно — дуже неоднозначною фігурою виявився президент США.
Торгова війна Китай — США тільки починається, скільки б переможних твітів не робив Трамп.
Хоча, на думку багатьох, для ринку акцій за всю його історію Трамп став найбільш «дружнім президентом». Також, на мій погляд, варто враховувати конкурентний фон, на якому проходитимуть вибори. Ні Кеннеді, ні Рейганів серед кандидатів поки не видно.
Торгова війна Китай — США тільки починається, скільки б переможних твітів не робив Трамп. Усі ці «фази один», на мою думку, лише спроба взяти тайм-аут і зробити хорошу міну при поганій грі. Не сумніваюся, що саме торгова війна буде розгойдуватися над ринками дамокловим мечем і новини з фронтів протягом року будуть кидати ринки вгору і вниз.
Уповільнення глобального економічного зростання. Теорію економічних циклів ще ніхто не відміняв, і уповільнення економічного зростання, яке охопило майже всі розвинені країни і території, за винятком США, цілком може поширитися і далі. У всякому разі МВФ не виявляє особливого оптимізму в оцінці глобальних економічних перспектив.
Читайте також: Хто може вкрасти Різдво
Беззбройні центробанки. Уже давно центробанки, які розтратили усі свої боєприпаси, стали практично беззбройними перед уповільненням економіки. Звичайно, можна ще далі влазити в зону від'ємних процентних ставок, тільки особливого результату це, схоже, не приносить. Уже давно лунають заклики банкірів до урядів про застосування фіскальних механізмів заради підтримки економічного зростання, але от чи готові уряди – це велике питання, адже...
Популізм політиків зростає і міцніє і, природно, потребує фінансування. Як же знизити податкове навантаження, якщо побудова «соціалізмів і комунізмів» теж потребує грошей.
Як завжди, одним із важливих каталізаторів для ринку будуть корпоративні результати, і, якщо зростання корпоративного боргу на тлі зниження прибутковості компаній (відповідно, спроможності його обслуговувати) продовжиться, це може стати великою проблемою і поштовхом до кризи.
Якщо десь станеться несподіваний прокол, то ринки можуть і не витримати – аж надто високими є сьогоднішні ціни і завтрашні очікування.
Про проблеми з корпоративним боргом говорить багато впливових інвесторів, і до їхньої думки варто прислухатися.
Звичайно ж, на ситуацію впливатимуть і геополітичні проблеми, яких у світі достатньо, питання лише в тому, наскільки гострими вони будуть наступного року. Як мінімум, завжди щось може трапитися в арабських країнах — взяти хоча б останні плани Ердогана щодо введення військ до Лівії. Або нав'язлий у зубах Brexit... Начебто й дали «зелене світло», вибравши консерваторів, але чим уся ця історія закінчиться насправді, як на мене, ніхто до кінця так і не розуміє...
З найближчого, що трапиться уже в січні, – це підписання договору про «фазу один» між китайцями і американцями і корпоративні результати. Якщо десь станеться несподіваний прокол, то ринки можуть і не витримати – аж надто високими є сьогоднішні ціни і завтрашні очікування!
Щасливого всім Нового року і вдалих інвестицій!
Редакція не несе відповідальності за зміст матеріалу і може не поділяти точку зору його автора