Яблоко против вируса

финансист, основатель First Kyiv Investment Club

Даже не знаю, с чего начать, хотя, в принципе, главных тем для обсуждения три: коронавирус, ФРС и корпоративные результаты. Хотя есть еще новости о замедлении роста ВВП США и опасность того, что кривая доходности гособлигаций опять станет инвертированной — иными словами, выгнется не в ту сторону.

В четверг вечером доходность десятилетних и трехмесячных облигаций сравнялась, а еще месяц назад она составляла 35бп. Ну, а как мы знаем, все эти «инвертированности» добром не заканчиваются и, вероятнее всего, ФРС придется как-то реагировать на происходящее. Но это в будущем, а пока…


ФРС абсолютно спокойна. Именно такой вывод можно сделать по результатам заседания комитета по монетарной политике, завершившегося в среду. Ставку, как и ожидалось, оставили прежней — как сказал на пресс-конференции глава ФРС Пауэлл, экономика «в хорошем состоянии» и текущая монетарная политика «соответствует» моменту.

Более того, в словах Пауэлла прозвучал «осторожный оптимизм» в отношении глобальной экономики, основанный на перемирии, установившемся в американо-китайской торговой войне, и том факте, что падение промышленного производства, возможно, уже достигло дна.

Но, похоже, что рынок облигаций не совсем согласен с ФРС. Именно об этом говорит падение доходности 10-летних американских гособлигаций и выравнивание кривой доходности не в ту сторону.

Если этот процесс продолжится, то вполне вероятно, что ФРС опять придется выходить на авансцену и менять нынешнюю политику «все хорошо» на что-то более решительное.

Также Пауэлл заявил, что во втором квартале ФРС может сократить ежемесячные покупки облигаций, нынешний объем которых составляет $60 млрд в месяц.

И весьма вероятно, что такой шаг может оказать негативное влияние на рынок акций. Для справки: S&P500 вырос примерно на 10% с того момента, как ФРС начала программу покупки облигаций в октябре прошлого года.

Читайте также: Черный иранский лебедь не взлетел

Доходность облигаций продолжила падение, начавшееся достаточно давно, что говорит о беспокойстве инвесторов и их попытках «зайти в тихую гавань». Вначале был испуг от убийства генерала Сулеймани и последовавшей за этим ответной атаки Ирана. Но тогда обошлось.

Теперь вот случился вирус. И в понедельник, от страха перед китайской «заразой», рынки акций рекордно упали, а цены на Treasuries выросли.

На следующий день акции восстановились, а вот цены на облигации и не подумали снижаться, что говорит о том, что на душе у инвесторов неспокойно. А рост цены на золото вместе с ростом рынка акций факт беспокойства только подтверждает.

И вполне возможно, что китайский коронавирус может стать отличным катализатором долгожданной коррекции на рынке акций.

Коронавирус делает свое дело. По состоянию на четверг количество умерших в Китае составило 213, инфицированных — около 10 тысяч человек. География заражения уже расширилась до 18 стран, включая Европу и Америку. Всего за пределами Китая зафиксировано 98 случаев инфицирования этим вирусом и, к счастью, ни одного умершего.

Международные компании, включая Google, Tesla, IKEA, Starbucks и другие, временно прекратили работу своих офисов, заводов и магазинов в Китае.

Китайские власти признали, что пока не могут взять под контроль распространение вируса, а правительства развитых стран не рекомендуют своим гражданам посещать Китай. Многие международные компании, включая Google, Tesla, IKEA, Starbucks и другие, временно прекратили работу своих офисов, заводов и магазинов в Китае.

Учитывая опасность дальнейшего распространения вируса, Всемирная организация здравоохранения на своем экстренном заседании в четверг признала вспышку коронавируса «чрезвычайной ситуацией глобального масштаба», но пока не стала вводить запрет на международные путешествия.

Конечно же, коронавирус оказывает немалое влияние на и без того нервных в конце цикла инвесторов. И, согласитесь, есть чего бояться. Закрытые на карантин китайские города, запрет авиасообщения и другие превентивные меры, в том числе остановка фабрик и заводов и нарушение привычных цепочек поставок, обязательно окажут негативный эффект на экономику Поднебесной.

А если учесть, что еще до вируса рост ВВП в Китае замедлился до 6%, а это наихудший результат за последние, если не ошибаюсь, тридцать лет, то картинка выглядит неприглядно. И не только для Китая, но и глобальной экономики тоже, быстрый рост которой не может быть обеспечен на фоне проблем во второй крупнейшей экономике мира.

Американская экономика замедляется. В четверг было объявлено о том, что в прошлом году ВВП вырос на 2.3%, и это самый слабый результат, начиная с 2016 года. Таким образом, амбициозные обещания Трампа о 3% росте разбились о его собственные «боевые» действия с Китаем, в то время как эффект от налоговых послаблений уже развеялся.

Но есть и причины для оптимизма. «One Apple a day keeps doctor away» — знаменитая поговорка стала вполне актуальной и на рынке акций. На этой неделе больше 40% S&P 500 объявили результаты.

Тон задала Apple, уже во вторник превзойдя все прогнозы и заставив инвесторов подумать о том, что теория финансово-экономических циклов умерла и рост продолжится вечно. Рынок забыл о коронавирусе, излечился от страха и отыграл все понесенные ранее потери.

Акции Tesla превратились в самую настоящую ракету, эдакий SpaceX автомобильной промышленности.

После Apple всех поразила Tesla – рекордные продажи обеспечили ей прибыль уже второй квартал подряд, и цена на акции взлетела на 10,3%, продолжив небывалый экспоненциальный рост, наблюдаемый в последние месяцы.

Кстати, завод Tesla в Шанхае решили из-за вируса временно закрыть, и наверняка это отразится на дальнейших результатах компании. Но пока акции Tesla превратились в самую настоящую ракету, эдакий SpaceX автомобильной промышленности. Не отстала и Microsoft, превысив прогнозы по выручке и прибыли благодаря успеху «облачного» бизнеса.

Amazon, отрапортовавшая в четверг после закрытия, победила, поразила и взлетела на 13% в ходе внебиржевых торгов. А вот Facebook разочаровала, заявив, что в первом квартале рост замедлится, и акции подешевели на 6%.

Сегодня, в пятницу, до открытия будут рапортовать очень зависимая от торговли с Китаем Caterpillar и нефтяные гиганты Exxon Mobil и Chevron, переживающие не лучшие времена. Низкие цены на нефть и постепенный переход человечества на возобновляемые источники энергии точно не помогают представителям классической энергетической индустрии.

Всех результатов, конечно, но перечислишь, но в целом сезон протекает бойко и результаты превосходят ожидания. Хотя, стоит сказать, что ожидания достаточно низкие, а изюминка в том, повторится ли в этом квартале падение EPS и зафиксируем ли мы официально рецессию прибыли.

Итоги недели. В целом же, подводя итоги, можно сказать, что это была яркая неделя борьбы добра в виде корпоративных результатов со злом, воплотившемся в китайском «коронавирусе».

Это была яркая неделя борьбы добра в виде корпоративных результатов со злом, воплотившемся в китайском «коронавирусе».

На этой неделе с небольшим перевесом победило добро, но, учитывая то, что большинство корпоративных гигантов уже отчиталось, у «добра» заканчиваются патроны.

А вот «зло» получило подкрепление в виде решения WHO. Так что, как говорят матерые украинские грантоеды-активисты, «Боротьба триває!!!»

Хороших всем выходных и удачных инвестиций!

У вас есть интересная колонка для The Page?
Пишите нам: kolonka@thepage.ua

Читать на The Page

Редакция не несет ответственности за содержание материала и может не разделять мнение его автора