Инфляционное давление в мире усиливается, в том числе из-за высоких цен на энергоносители, которые растут на фоне усиления геополитической напряженности. Высокая инфляция отрицательно сказывается на росте мировой экономики и стимулирует центробанки ужесточать процентную политику.
Такие внешние условия в значительной мере сказываются на экономической ситуации в Украине, говорится в июльском Макроэкономическом и монетарном обзоре НБУ. 
выбрало из него главные факты и прогнозы и дополнило их оперативной информацией, которая не успела попасть в обзор НБУ.
Например, биржевая стоимость нефти в последние несколько дней падает. Главная причина – ожидание мировой рецессии.
Инфляция в Украине
Ускорение инфляции было обусловлено как общемировыми тенденциями, в частности высокими ценами на энергоресурсы, так и внутренними факторами, прежде всего связанными с войной. Инфляционные ожидания продолжают ухудшаться.
Сдерживают инфляцию фиксированный обменный курс гривны и мораторий на повышение тарифов на тепло и распределение газа на период военного положения.
После отмены государственного регулирования цен на топливо рынок постепенно насыщается. Цены стабилизировались, хотя и на высоком уровне.
Дополнение . Цены на некоторые виды топлива на АЗС уже начали снижаться.
Экономическая активность в Украине
Посевная в 2022 году проведена на площади 13,4 млн га, что на 20,6% меньше в сравнении с прошлым годом. Но урожай может быть собран не со всех этих площадей, так как война продолжается.
Ожидается снижение урожайности большинства культур из-за смещения сроков внесения или недостатка удобрений и мер по уходу за растениями. Проблемы с экспортом, утраченные мощности для хранения урожая и дальнейшее сокращение закупочных цен на агропродукцию закладывают значительные риски для урожая в следующем году
Около 30% посевов озимых оказались на территории активных боевых действий или под оккупацией.
В июне экономическая активность оживилась. Это может объясняться адаптацией бизнеса и населения к жизни в условиях войны, возвращением граждан к местам жительства, а также сезонными факторами.
Розничная торговля постепенно восстанавливается за счет крупных игроков и предпринимателей (ФОП, основная деятельность которых связана с розничной и оптовой торговлей, составили 37% новых регистраций в июне).
Проблемы с логистикой и разрушение мощностей сдерживают восстановление тяжелой промышленности.
Коксохимические заводы (кроме Авдеевского) и ГОК продолжают работать и инвестировать в обновление мощностей.
Дополнение . Группа «Метинвест» с 1 июля приостановила добычу на двух ГОКах в Кривом Роге и сократила работу комбината в Каменском до одной домны. С середины июля будет приостановлена добыча на Северном ГОКе.
Добыча угля на государственных шахтах упала на треть из-за оккупации и разрушения объектов; добыча частными шахтами близка к довоенному уровню.
В добыче газа ожидается падение объемов на 10 — 15%, поскольку ряд скважин находятся на оккупированных территориях или близко к зоне боевых действий.
Нефтеперерабатывающая отрасль не работает из-за уничтожения мощностей.
Производство азотных удобрений сократилось в 5 раз с начала полномасштабного вторжения из-за остановки и потери ключевых предприятий.
Производство спецтехники, в том числе за счет госзаказа и на нужды обороны, вместе с энергетическим и транспортным сегментами поддерживают машиностроительную отрасль.
Производство подсолнечного масла составляет 30 — 40% довоенного уровня из-за проблем с экспортом.
Мясоперерабатывающая отрасль работает на максимальных мощностях на безопасных территориях; отдельные производители курятины вернулись к довоенным объемам.
Восстанавливаются молокоперерабатывающие предприятия, в том числе вследствие оживления экспорта.
Все крупные фармацевтические предприятия работают; военные потребности и изменение структуры потребления поддерживают отечественных производителей.
Ряд предприятий легкой промышленности возобновляют деятельность на фоне релокации и переориентации на нужды обороны.
Украина начинает коммерческий экспорт электроэнергии в страны Европы.
С начала войны 5% генерирующих мощностей разрушены, 35% находятся на оккупированных территориях; выведено из строя 50% тепловых мощностей, 30% солнечной и более 90% ветряной генерации.
Железнодорожные грузоперевозки остаются значительно ниже довоенных, поскольку потеряны объемы перевозок руды и зерновых в черноморские порты.
Рынок труда
Население активно ищет работу, но спрос на работников остается слабым. Рост количества резюме заметно ускорился. При этом количество вакансий увеличивается крайне медленно, даже для специалистов IT.
В результате снижаются предлагаемые зарплаты, а с ухудшением финансового состояния предприятий сокращаются возможности поддержки имеющегося персонала.
Усиливаются риски невозвращения вынужденных переселенцев после войны.
Дополнение . Металлургическая компания «АрселорМиттал Кривой Рог» сообщила, что вынуждена резко сократить все виды расходов, включая снижение заработной платы, из-за проблем с экспортом и повышением стоимости железнодорожных перевозок.
Платежный баланс
В мае, несмотря на быстрое возобновление импорта, сохранился профицит текущего счета благодаря грантовой международной поддержке, росту переводов (в мае они достигли довоенного уровня), запрету на репатриацию дивидендов и существенному сокращению реинвестированных доходов.
Возобновление экспорта товаров сдерживается логистическими проблемами и разрушением производств.
Несмотря на международную поддержку, резервы НБУ продолжают снижаться из-за значительных валютных интервенций.
В мае несколько увеличился отток капитала частного сектора, в том числе из-за больших объемов снятия наличных с карт за рубежом.
В июне дефицит государственного бюджета увеличился из-за наращивания расходов, прежде всего на военные нужды и финансирование социальных программ.
По итогам первого полугодия расходы бюджета превышали доходы за вычетом грантов почти в 1,9 раза.
Дефицит госбюджета покрывается преимущественно международным и монетарным финансированием (эмиссией гривны НБУ – ). Последнее составляет более 50% дефицита за январь – июнь.
Внутренние налоги остаются ключевым источником дохода бюджета. В частности, поступления от НДС с произведенных товаров увеличились, несмотря на возобновление его возмещения (9,5 млрд грн).
Ставки по депозитам отдельных банков постепенно реагируют на июньское повышение ключевой ставки. В то же время решение о повышении ставок по депозитам приняли преимущественно небольшие банки.
Из-за низкой доходности спрос на ОВГЗ незначителен. Выплаты правительства по внутренним долговым инструментам превышают поступления от новых размещений.
Валютный рынок продолжает балансироваться за счет интервенций НБУ.
После отмены ограничений по наличным валютным курсам банки стали основным игроком в этом сегменте рынка. Усиление конкуренции привело к сближению наличных курсов разных сегментов рынка.
Дополнение . Государственный Приватбанк с 6 июля установил рыночный курс валютного обмена для безналичных операций. Такое же решение принял и monobank.
Читайте также
