Facebook Pixel

Как Clearstream может позволить Украине сэкономить сотни миллионов на госдолге

Роман Сульжик
экс-банкир JP Morgan, Deutsche Bank

На этой неделе произошло важное для Украины событие – международный центральный депозитарий ценных бумаг Clearstream присоединил украинский рынок к своей сети.

Украина – развивающаяся страна, и чтобы привлечь капитал, украинцам надо играть по правилам зарубежных инвесторов. До недавнего времени, чтобы открыть иностранцам счет в Нацбанке, от них требовали огромное количество бумаг. Любой иностранный банк, когда видит такую бюрократию, не хочет даже приближаться к нашему государству.

Это успех, когда в страну приходят такие международные институты, как Euroclear или Clearstream. Иностранные инвесторы привыкли работать через эти структуры. Они упрощают процесс покупки украинских государственных ценных бумаг. Теперь купить украинские ОВГЗ можно не только в Украине, но и за рубежом. Более того, операции происходят в гривне.

Telegram Logo

В каждой стране есть рынок долга. Сейчас Украина выпускает долг в долларах, в евро и в гривне. Для страны гораздо выгоднее выпускать долг в гривне. Да, по нему приходится платить больше процентов, но национальной валюты государство может напечатать сколько угодно. То есть девальвировать гривну и меньше выплатить иностранным кредиторам. Для инвесторов, которые покупают долг в гривне, риски больше.

На сегодняшний день порядка 30 – 40% всего долга находится в гривне, остальное – в тяжелой валюте. Эту ситуацию нужно менять. Государству необходимо увеличить объем долга в нацвалюте хотя бы до 60 – 70%. Приход в страну Clearstream – это как раз упрощение доступа иностранцев к гривневому долгу.

Вдвойне обидно, что позитивные последствия запуска Clearstream будут нейтрализованы политической турбулентностью и высокими рисками. Мало того, что в Украине будут внеочередные парламентские выборы, идет война, а инвесторы не знают, чего ожидать от нового президента, так еще и человек, ассоциирующийся с Зеленским, говорит, что Украина потенциально объявит дефолт и не выплатит по долгам.

Конечно, уже было опровержение от Александра Данилюка, но этого не достаточно. Такие заявления должны ниспровергаться на самом высоком уровне. Для того чтобы успокоить инвесторов, президент должен был написать письмо в Financial Times. Издание опубликовало бы колонку Владимира Зеленского с заявлением, что это высказывание – личное мнение господина Коломойского, которое никак не относится к политике страны.

Нацбанку потребовалось три года напряженной работы, чтобы привести Clearstream в страну, инициировать специальный закон о номинальном держателе. И если бы Игорь Валерьевич воздержался от одиозных заявлений, то вполне возможно, что сейчас процентные выплаты по долгам уменьшились бы на 1 – 2% в год.

Каждый процент – это примерно $500 млн в год, которые могли бы пойти в бюджет вместо обслуживания долга. И эта возможность перечеркнута такими абсолютно вредительскими заявлениями.

The Page Logo
У вас есть интересная колонка для The Page?
Пишите нам: [email protected]

Warning icon Ошибка в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter

Комментарии

Все новости