За прошедшую неделю (22 – 26 августа) рыночные привлечения средств правительством оставались крайне низкими, а ключевую поддержку бюджету (финансирование его расходов) вновь оказал Национальный банк.
Первичный аукцион по размещению военных облигаций 23 августа в очередной раз завершился небольшим объемом заимствований – всего 278 млн грн. Эти средства были привлечены уже по привычным для военных облигаций ставкам от 12 до 16%.
Аналитики компании ICU отмечают, что объем заявок по более высоким ставкам доходности также был невелик, ведь участники рынка уже почти не рассчитывают на пересмотр условий размещения Министерством финансов и предпочитают покупки на вторичном рынке. Именно поэтому объем сделок с ОВГЗ на вторичном рынке составил 3,4 млрд грн, из которых 3 млрд грн – это торги обычными (невоенными) ОВГЗ, хотя количество сделок составило всего 440. В то же время соглашений с военными облигациями, как обычно, много, но они преимущественно небольшие – всего на 360 млн грн.
Нерезиденты воздержались от покупки новых ОВГЗ на прошлой неделе. За неделю их портфель сократился на 2,2 млрд грн, в том числе на 1,5 млрд грн после погашения 26 августа.
Из-за низких объемов рыночных заимствований ключевую поддержку государственному бюджету снова предоставил Национальный банк. На минувшей неделе состоялось два выпуска облигаций для НБУ на общую сумму 30 млрд грн. Таким образом, НБУ уже выкупил военные облигации на 285 млрд грн.
«Минфин продолжает настаивать на ставках 12 — 16% по военным ОВГЗ, поэтому спрос сузился до минимальных объемов и переместился на вторичный рынок. Свои потребности в финансировании Минфин удовлетворяет за счет продажи бумаг НБУ и в следующем году будет вынужден заплатить по ним купон, близкий к 25%. При этом министерство отказывается пересматривать ставки по рыночным выпускам, что могло бы перетянуть спрос со вторичного рынка», – говорится в обзоре ICU.
Аналитики считают, что в сентябре Минфину придется снова обращаться за поддержкой к НБУ.
График погашений по ОВГЗ
Читайте также
