Сьогодні, 2 червня, мав відбутися платіж за ВВП-варантами, розрахований за підсумками зростання ВВП у 2023 році. Оскільки цього не сталося, Україна фактично опинилася у стані дефолту за цими зобов'язаннями, вважають в інвесткомпанії ICU.
Зростання ВВП 2023 року було фактично частковим відновленням після обвалу економіки 2022 року внаслідок повномасштабного російського вторгнення. Кабінет Міністрів ще у 2024 році зупинив платежі як за старими єврооблігаціями (пізніше вони були реструктуризовані), так і за ВВП-варантами. За повідомленням Мінфіну, загальна сума платежу мала скласти $665,5 млн. Також міністерство нагадало про мораторій на платежі, який діятиме до завершення реструктуризації. Крім того, воно підтвердило, що Україна залишається відданою конструктивному діалогу з усіма зацікавленими сторонами та продовжує консультації щодо досягнення справедливої та комплексної реструктуризації державних деривативів, яка забезпечить довгострокову боргову стійкість, не створюючи загрози для відбудови і відновлення країни.
Контекст. У квітні відбулися переговори Мінфіну з власниками варантів, але позиції сторін мали значні розбіжності, і ця перша спроба домовитися виявилася невдалою.
Минулого тижня ВВП-варанти котирувалися понад 70 центів за долар умовного номіналу, трохи подешевшавши під впливом загальної недовіри до українських зобов'язань.
Прогноз ICU. Інвестори оцінювали шанси на будь-які готівкові виплати за варантами як мінімальні, проте розраховували на поступки Мінфіну в оновленій пропозиції заради своєчасної реструктуризації. Тепер же, коли за цими зобов'язаннями сталася подія дефолту, уряд не має чітких тимчасових обмежень щодо формування нових пропозицій.
Фактично Україна перебуває в дефолті з вересня минулого року, коли не відбулися виплати за єврооблігаціями, які 2 вересня були конвертовані разом із гарантованим боргом «Укравтодору» в нові єврооблігації. Крос-дефолт було вилучено з умов ВВП-варантів, і тому дефолт за ними не впливає на випущені минулого року єврооблігації.
У таких умовах Мінфін може очікувати на більшу поступливість власників ВВП-варантів на наступних переговорах.
