Острый, но быстрый политический цикл в виде выборов президента и досрочных парламентских выборов сократил время политической неопределенности. В этом смысле Украине повезло. Бизнес-проекты, которые еще весной-летом были поставлены на «hold », стремительно разворачиваются, а инвесторы снова начинают проявлять интерес к Украине.
Я вижу, что сюда тянутся вереницы представителей многих западных инвестиционных и хедж-фондов — они сейчас приезжают в Украину, изучают ситуацию. Мне люди пишут о желании встретиться, обсудить возможности для инвестиций.
Конечно, речь не о таких инвестициях, какие стояли на пороге 10-15 лет назад. В ближайшие годы в Украину вряд ли вернутся большие европейские группы, которые покинули рынок. Скорее, в украинский финансовый сектор будут инвестировать небольшие гибкие компании, те же хедж-фонды, возможно, зайдет и азиатский капитал. Они понимают, что сейчас, возможно, переломный момент. Такое «окно возможностей» продлится еще 2-3 года. А потом стоимость активов может резко пойти вверх, как это обычно бывает. И тогда будет поздно сюда инвестировать — все подорожает, инвестиции станут менее выгодными.
Конечно, в Украине риски традиционно очень велики. Но, учитывая масштабы экономики в целом и масштабы инвестиций, эти потери не станут разрушительными для самих иностранных инвесторов. Но они станут разрушительными для репутации Украины — на ее восстановление снова уйдут годы. Однако бояться неуспеха – это не деловой подход, это консервация статус-кво.
Как правило, инвесторы-первопроходцы всегда сначала идут в финансовый сектор: инвестиции в государственный долг, потом — в банки, далее процесс приобретает лавинообразный характер, и инвестиции постепенно «добираются» до реального сектора экономики, до капиталоемких бизнесов и инфраструктурных проектов.
Поэтому динамика финансового сектора в Украине – это «лакмусовая бумажка», отражающая ситуацию в экономике и ожидания инвесторов. Проблема в том, что в Украине банковская система сейчас уперлась в непреодолимый «стеклянный потолок»: система как никогда «чиста» и прозрачна, внедрены глобальные регуляторные и бизнес-стандарты, технологический уровень уже опережает страны Запада. Но рост финансовой системы ограничен динамикой экономики страны, а на все вместе влияют внешние институциональные тормоза — коррупционная коррозия государственных институтов, знаменитое уже далеко за пределами страны «украинское кривосудие».
Тем не менее, первые «тропки» смелыми инвесторами уже проложены. Фонды со всего мира вложили свыше 3 миллиардов долларов в украинские ОВГЗ, и поток продолжается. Причем сейчас иностранцы активно вкладывают средства не только в пресловутый валютный риск по гривне, но и покупают ценные бумаги длиной 2, 3 и даже 6 лет! Это ярко свидетельствует о вере в перспективу Украины. Вспомните: еще совсем недавно иностранцы покупали бумаги длиной 3-6 месяцев, а после этого капитал сразу возвращался на Запад.
Также впервые в своей истории разместил гривневые облигации такой знаковый для других инвесторов институт, как Международная финансовая корпорация группы Мирового банка. МФК привлекает гривну для финансирования средне- и долгосрочных кредитно-инвестиционных операций — и это отличный сигнал, свидетельство интереса к гривне, к стране. Это индикатор уверенности в среднесрочных перспективах украинской экономики.
Еще один индикатор привлекательности финансового сектора — инвестиции в финтехкомпании. Самый показательный кейс — Monobank. Есть и другие успешные проекты, они говорят инвесторам: «На эти услуги здесь есть спрос. Украинцы готовы экспериментировать, открыты к новым продуктам».
Финтех — это транзакционный бизнес, основанный на удобных и юзабильных решениях для конечного пользователя. Пока нет активного кредитования, украинские банки активно дрейфуют в сторону транзакционного бизнеса. Он генерирует банкам заметную долю прибыли. Здесь и есть общий интерес банков и финтехов — транзакционной прибыли хватит на развитие и тех, и других. В этой синергии кроется секрет инвестиционной привлекательности украинского банкинга и финтеха.
Украине уже пора перестать топтаться «на пороге инвестиционного бума». У страны сейчас огромный позитивный карт-бланш от инвесторов. Этим нужно мудро распорядиться.
Ведь позитивные настроения инвесторов не вечны — им нужны практические позитивные сигналы, чтобы проекты снова не стали на «hold». Первый важный шаг для Украины — четко задекларировать реализацию необходимых реформ. Это вселит оптимизм в инвесторов, поддержит «инвестиционную моду» на украинские активы. Но за этим «А» должно последовать четкое «Б» — быстрое разворачивание критически важных реформ: борьба с коррупцией, верховенство права, приватизация, динамичная монетарная политика как следствие этих реформ.
Сейчас миллиарды долларов пристально смотрят на Украину. Нужно не дать им повода отвернуться.