Кривая роста количества новых больных взмывает вверх, как суперсовременный истребитель. Губернатор Калифорнии отправляет всех жителей штата на карантин. Премьер-министр Индии пытается загнать 1,3 миллиарда соотечественников с улицы в их трущобы. Самолеты не летают, фабрики останавливаются. И только финансовые рынки, щедро подпитанные триллионами долларов, евро, йен, фунтов, рупий и юаней, в конце недели растут. Кризис кризисом, а торговать-то нужно.
Очень трудно сказать, что было самым важным на этой неделе. События огромной важности, раньше случавшиеся раз в месяц, а то и в квартал, теперь происходят ежедневно, а то и ежечасно...
Вначале ФРС снижает ставку до нуля, чего никогда не случалось раньше. Ей вторит ЕЦБ, заявляющий, что «тяжелые времена требуют неординарных решений», и обещающий поддержку «без ограничений». За ними, естественно, следуют Япония и Англия, объявляя о спасительных монетарных и фискальных мерах, среди которых одна масштабнее другой.
Если описать неделю одной фразой, то это невиданная ранее турбулентность, которая то бросает вас в пучину и лишает надежды, то уже в следующее мгновение возносит на гребень и открывает новый горизонт. Что, на мой взгляд, можно выделить из огромной череды событий?
1. Неопределенность. Несмотря на огромное количество «говорящих голов», уверенно объясняющих, что, как и за чем произойдет, четкого понимания ситуации нет ни у кого – ни в отношении самой болезни, ни с точки зрения экономических последствий от принятых мер. Об этом, в частности, говорят прогнозы от ведущих банков. Goldman Sachs прогнозирует, что экономика США во втором квартале упадет на 5%, а после этого к концу года начнет восстанавливаться.
Не менее авторитетный JP Morgan предвещает падение в 14% и чуть ли не остановку всей глобальной экономики. Слишком уж большая разница в прогнозах. И, наверное, правда в том, что пока нет таких фактических данных, которые аналитики могли бы подставить в свои электронные таблицы и получить более или менее достоверную картину будущего.
Так что, скорее всего, в нынешней ситуации аналитические прогнозы – это, скорее, гадание. И, кстати, именно по этой причине некоторые компании поменьше (которые, в отличие от гигантов Уолл-стрит, могут позволить себе не прогнозировать) честно признались клиентам в том, что и не будут пока этого делать в силу бессмысленности упражнения. Как и многие крупные компании, признавшиеся, что не могут спрогнозировать свои результаты за первый квартал.
2. Нефтяная война – один из факторов, закрутивших шестеренки нынешнего кризиса, – продолжается. Россия сказала, что не поддастся на шантаж, а Саудовская Аравия тем временем выбивает россиян с европейского рынка супернизкими ценами. Судя по заявлениям сторон, за стол переговоров никто вообще не собирается. Так что рынок нефти как трусило на этой неделе, так, вероятнее всего, будет трусить и дальше, провоцируя еще больше шоков для глобальной экономики.
3. Доллар стал «тихой гаванью». На фоне происходящего, когда одновременно рушатся все классы активов, ставя под сомнение сам принцип диверсификации и нарушая привычные закономерности, работавшие в предыдущие кризисы, самым востребованным товаром оказался доллар, который укрепился до давно невиданных высот буквально за несколько дней.
В принципе, не удивительно, учитывая, что три четверти глобальной сырьевой торговли происходит в долларах, а продажа рисковых активов в США (в огромных объемах) тоже спровоцировала невиданный спрос на американскую валюту. Но к пятнице, по-видимому, ликвидность, предоставленная ФРС, уже дошла до рынков, и курс чуть ослабел, помогая американской экономике, а также золоту и другим металлам.
4. Торговая война никуда не делась. Очень интересно было наблюдать за выступлениями Трампа на этой неделе. Особое внимание обращает на себя тот факт, что в одном выступлении Президент США назвал вирус «китайским», а в другом обвинил китайцев, что это они распространили его по миру. Из этого, на мой взгляд, следует, что как только история с коронавирусом поутихнет, топор американо-китайской торговой войны будет отрыт, заточен и, скорее всего, применен по назначению.
5. Корпоративный долг может стать третьим всадником Апокалипсиса вслед за вирусом и нефтью. О понижении кредитных рейтингов, корпоративных дефолтах, увеличении количества банкротств и возможной национализации говорят все. И если дамбу прорвет, то хлынувшая волна унесет многих. Если даже крупнейшие авиалинии и Boeing находятся на грани «провала», то что говорить о массе маленьких компаний в наиболее пострадавших от нынешнего кризиса отраслях.
Итог недели. Несмотря на оптимизм пятницы, мне кажется, что история еще далеко не закончена. И что рост рынков, который мы наблюдаем в конце этой недели, весьма краткосрочный и ситуативный. Пока еще никто не в состоянии достоверно количественно оценить текущие и будущие потери для экономики.
Для этого нужны статистические данные на макроуровне и на уровне компаний, а они начнут поступать только спустя несколько недель. До этого, я думаю, рынки продолжат реагировать на различные текущие новости колебаниями – в одну или другую сторону, не взлетая, но и не срываясь в пропасть. А вот какая статистика нас ждет, ужаснут ли результаты первого квартала или, наоборот, позволят облегченно вздохнуть – не знает никто.
Но, скорее всего, первое, учитывая то, какой силы удар нанесен одновременно и по спросу, и по предложению. На сколько лет или десятилетий в прошлое это отбросит глобальную экономику – скоро узнаем…
Редакция не несет ответственности за содержание материала и может не разделять мнение его автора
Читайте также
