По прогнозам Нацбанка Украины, большую часть 2020 года уровень потребительской инфляции будет находиться ниже целевого диапазона 5% ± 1. п. Экономический рост ускорится до 3,5% в 2020 году и 4% в 2021-2022 годах.
Как отмечается в ежеквартальном Инфляционном отчете, в условиях снижения инфляционного давления НБУ будет продолжать смягчать монетарную политику. Это вернет инфляцию в целевой диапазон 5% ± 1. п. уже до конца текущего года (4.8%). А в дальнейшем инфляция будет колебаться вокруг среднесрочной цели 5%. Сохранению стабильно низких темпов инфляции будут способствовать взвешенная фискальная политика, относительно низкие цены на энергоресурсы на мировых рынках и повышение производительности украинской экономики.
Смягчение монетарных условий приблизит базовую инфляцию до 4% в 2021-2022 годах. Дополнительно этому будет способствовать дальнейший рост реальных доходов населения. Зато импортируемая инфляция в прогнозном периоде будет оставаться низкой вследствие стабильно низкой инфляции в странах из числа основных торговых партнеров (ОТП) и благодаря снижению волатильности обменного курса.
После сужения в 2019 году дефицит текущего счета расширится и будет колебаться на уровне 3-4% ВВП в 2020-2022 годах. Это будет предопределяться оживлением инвестиционного спроса на фоне роста экономической активности, а также увеличением потребительского спроса вследствие роста реальных доходов населения.
Благодаря инвесторам и сотрудничеству с МВФ международные резервы могут быть увеличены до более $32 млрд – в этом году они превысят 29 млрд, в последующие годы рост будет продолжаться.
Кроме того, НБУ изменил оценку среднесрочной номинальной нейтральной процентной ставки в Украине с 8% до 7% годовых. Это обусловлено снижением среднесрочной реальной процентной ставки с 3% до 2%, учитывая просмотр равновесного реального обменного курса гривны. Такой уровень процентной ставки будет равновесным для украинской экономики, когда инфляция будет находиться на уровне цели, а ВВП и занятость – на потенциальном уровне.
НБУ понизил прогноз роста денежной базы в Украине в 2020 году до 6,1% с 6,5% и повысил оценку роста денежной массы до 10,1% с 8,9%. На 2021 год Нацбанк также снизил прогноз — до 6,1% с 6,3%, повысив оценку роста денежной массы до 9,5% с 9,2%. В 2022 году, согласно прогнозу центробанка, денежная база увеличится на 5,6%, денежная масса — на 9,4%. К 2019 году денежная база выросла на 9,6% — до 477,5 млрд грн, денежная масса — на 12,3%, до 1 трлн 435 млрд грн.
Контекст. С 31 января 2020 года НБУ снизил учетную ставку в Украине до 11% годовых вместо 13,5%. В центробанке также спрогнозировали, что активнее всего учетная ставка будет падать в первом полугодии 2020-го. Уменьшение уровня учетной ставки поможет снизить стоимость кредитов для бизнеса и населения, а также стимулировать деловую активность.
Перед этим Нацбанк опускал учетную ставку в середине декабря 2019 года. Тогда правление НБУ приняло решение установить ее на уровне 13,5% вместо 15,5%.