Фото: НБУ
Большинство членов комитета по монетарной политике (КМП) Национального банка (НБУ) выступали за снижение учетной ставки до 11,5%, однако правление НБУ приняло решение об установлении ее на уровне 11%.
Как свидетельствуют итоги дискуссии относительно уровня учетной ставки, шестеро из десяти членов комитета сочли, что целесообразным было бы снизить учетную ставку на 200 базисных пунктов – до 11,5%. По их мнению, снижение учетной ставки более чем на 200 б. п. может ускорить инфляцию, из-за чего НБУ будет вынужден усилить ужесточение монетарной политики. Кроме того, это могло бы повлиять на сотрудничество с МВФ. Также постепенное снижение учетной ставки позволило бы банкам лучше приспособиться к монетарным условиям.
Еще двое членов комитета выступили за снижение учетной ставки до 11% – на 250 б. п. По их словам, более целесообразным является именно решительное снижения учетной ставки из-за существенного снижения инфляционного давления. Также такое решение не повлияет на приток вкладов в банки, ведь процентные ставки банков, согласно учетной ставке, меняются с определенной разницей во времени. Кроме того, они отметили, что снижение учетной ставки на свыше 250 б. п. может оказать негативное повлиять на экономические процессы в Украине.
Однако двое членов КПМ предлагали снизить учетную ставку на 350 б. п. – до 10%. Они аргументировали свое решение тем, что инфляция будет ниже прогнозируемой. Инфляцию будут сдерживать антимонопольные меры и пересмотр тарифов благодаря относительно низкой цене на газ.
В то же время большинство членов комитета поддержали прогноз о снижении учетной ставки до 7% в конце этого года.
Контекст. Правление Нацбанка 30 января 2020 года приняло решение об установлении учетной ставки на уровне 11% годовых. Ранее, в декабре прошлого года, НБУ установил учетную ставку на уровне 13,5% – вместо 15,5%.
Согласно прогнозам Нацбанка, большую часть 2020 года уровень потребительской инфляции будет находиться ниже целевого диапазона 5% ± 1. п. Экономический рост ускорится до 3,5% в 2020 году и 4% в 2021-2022 годах.