Торговля на рынке золота зависит от сети хранилищ с высоким уровнем безопасности, расположенных под Большим Лондоном. Там около 50 тысяч золотых слитков, каждый стоимостью примерно $650 тыс., каждый день переходят из рук в руки между четырьмя крупными банками, отвечающими за обработку транзакций.
Эта система, которая включает в себя золото на сумму около $500 млрд, хранящееся в разных местах, работает с небольшими изменениями почти два десятилетия, отмечает Bloomberg. Дэвид Тейт, возглавляющий Всемирный совет по золоту (World Gold Council, WGC), основную лоббистскую группу золотодобытчиков, считает, что пришло время для капитального ремонта рынка.
Тейт, бывший инвестиционный банкир и управляющий директор Credit Suisse, пытается протолкнуть изменения, которые, как он надеется, значительно повысят спрос на золото. Среди важнейших предлагаемых новшеств – база данных, построенная на технологии блокчейна, позволяющая отслеживать почти каждый золотой слиток в мире. По словам Тейта, как только это будет реализовано, появится возможность создать цифровой токен, обеспеченный физическим золотом, которым будет легче торговать.
Участники рынка, собравшиеся на конференцию 16 октября, скептически отнеслись к предложенной реформе, поскольку предыдущие попытки внести даже небольшие изменения в рынок не увенчались успехом. Но пакет изменений, получивший название Gold247 (24/7), имеет шансы на успех. На фоне банковских реформ, начатых после финансового кризиса, стало очевидным, что золотом как активом сложно торговать в трудные времена.
Новые банковские правила сделали более дорогим хранение слитков и вызвали опасения, что рынок золота сократится. К тому же в последнее десятилетие золото столкнулось с растущей конкуренцией со стороны криптовалют за внимание инвесторов, ищущих альтернативу акциям, облигациям и наличным деньгам. Некоторые сторонники даже называют биткоин цифровым золотом.
Тейт говорит, что цифровизация технологий позволит более широкому кругу инвесторов комфортно работать с золотом. «Существует много категорий инвесторов, которые пока даже не приближаются к золоту. Ситуация изменится, если мы все сделаем правильно».
Розничные инвесторы хотят получить прямой доступ к рынку золота. Как и в случае со многими другими физическими товарами, в разных местах на золото распространяются разные стандарты. Например, Лондон использует для торговли слитки весом 400 унций, а популярные фьючерсы Comex, торгуемые в США, используют слитки весом 100 унций. Но даже самый маленький слиток стоит более $160 тыс. Поэтому большинство розничных инвесторов должны покупать совсем маленькие слитки и монеты у дилеров, часто выплачивая за это большие премии. Тейт считает, что создание токенов, которые можно легко обменять на физические слитки, могло бы решить эту проблему.
Концепция торгуемого актива, который представляет собой право собственности на металл, хранящийся где-то в хранилище, не новая. WGC в 2004 году помог запустить биржевой фонд SPDR Gold Shares, обеспеченный золотом, активы которого в настоящее время составляют $50 млрд. Но розничные инвесторы, как правило, не могут обменивать акции ETF на реальный металл. Это доступно только для крупных институциональных инвесторов, которые помогают поддерживать рынок акций. Существуют также криптовалютные стейблкоины с золотым обеспечением, но они не имеют большого оборота.
Команда Тейта предполагает, что золотой токен потребует поддержки всего рынка — от банков Уолл-стрит до властей Индии и Китая, которые управляют ведущими потребительскими рынками. Блокчейн-реестр, который отслеживает золотые слитки, может помочь убедить покупателей в их происхождении и чистоте, а также в борьбе с отмыванием денег.
Главная сложность на пути реформы будет заключаться в том, чтобы убедить крупных игроков рынка принять проект, который рискует подорвать их господство.
По словам аналитика Gainesville Coins Яна Ньювенхуйса, крупным игрокам в Лондоне нравится нынешняя схема. «Но я знаю, что многие люди на рынке недовольны тем, как они торгуются, – говорит он. – Они предпочли бы более прозрачную систему».
Скептики утверждают, что весь смысл золота заключается в его физическом присутствии, поэтому оцифровка обречена на провал. «Форма и местонахождение имеют значение, – считает Адриан Эш, руководитель отдела исследований онлайн-сервиса для инвестиций в золото BullionVault. – Проблема с любой токенизацией заключается в том, что вы абстрагируете актив».
Тейт, занявший пост главы WGC в 2019 году, не понаслышке знает о слабостях нынешней системы. Он закрыл отдел торговли сырьевыми товарами в Credit Suisse в 2014 году, поскольку было проще и менее рискованно получать доход от других классов активов. «Нам нужно привлечь больше людей к расчистке рынка, а защищать территорию – неправильный способ делать это», – уверен он.
Проект изменений начинается с программы по обеспечению целостности золотых слитков, реализуемой совместно с Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association), которая использует технологию блокчейна для мониторинга поставок. По словам Тейта, только что завершились пилотные проекты с участием 30 игроков, включая добытчиков золота, переработчиков и банки.
В прошлом году рабочая группа, созданная правительством Великобритании из банков и инвесторов, рекомендовала меры, направленные на то, чтобы сделать торговлю на Лондонском рынке золота более прозрачной. «Мы добились единодушия среди всех банков, что ситуация могла бы быть лучше, – говорит Тейт. – За столом также было понимание того, что в результате предлагаемых нами изменений рынок будет расти».
Справка 
о рынке золота
По данным WGC (на конец 2021 г.), объем извлеченных запасов золота в мире оценивается примерно в 205 238 тонн. Другие источники приводят иные данные, разброс оценок составляет до 20%.
Глобальный рынок золота в 2018 году по секторам
Исходя из цены золота $1 646 за унцию, текущая рыночная капитализация мирового запаса золота составляет от $8,69 до $13,03 трлн.
WGC расчетной рыночной капитализацией считает величину $10,86 трлн.
Ежедневные объемы торгов золотом на различных площадках
Ландшафт оптовой торговли золотом довольно сложен и постоянно развивается. Тремя наиболее важными центрами такой торговли являются Лондонский OTC-рынок (внебиржевой), американский фьючерсный рынок Comex и Шанхайская биржа золота (SGE). На эти площадки приходится не менее 90% мировых объемов торговли. Они дополняются более мелкими центрами вторичного рынка по всему миру (как внебиржевыми, так и биржевыми).
Лондонский внебиржевой рынок исторически был центром торговли золотом, и сегодня на него приходится основной объем торгов. Этот рынок привлекает участников со всего мира, и именно он дважды в день устанавливает глобальный эталонный ориентир для золота – цену золота LBMA. На лондонском рынке торгуются слитки весом 400 унций с хорошей доставкой, которые хранятся в хранилищах членов London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) и Банка Англии.
Динамика цены на золото
Читайте также
