При подготовке проекта госбюджета-2023 ко второму чтению в Минфине уменьшили прогноз инфляции к концу следующего года с 30% до 28%. Эти цифры довольно ориентировочные, так как в экономике заглянуть на год вперед невозможно даже в стабильной ситуации.
Согласно действующему законодательству, за уровнем инфляции в Украине должен присматривать Нацбанк. Он устанавливает ее целевой уровень (сейчас это 5% плюс-минус 1 п.п.) и стремится приблизить текущую картину к желательной.
Чтобы понимать, что происходит с инфляцией и каковы перспективы, в НБУ ежеквартально выпускают аналитические Инфляционные отчеты. Последний по времени такой отчет появился на днях. Его данные отражают ситуацию, которая была в Украине на 19 октября.
Что будет с инфляцией в Украине до конца 2022 года
В 2022 году инфляция (индекс потребительских цен, ИПЦ) ускорится до 30% в годовом измерении (в сентябре она была 24,6%). В НБУ такой уровень называют достаточно умеренным, учитывая вызовы войны и рекордные за несколько десятилетий мировые темпы роста цен.

Динамика инфляции
Основными факторами ускорения инфляции будут оставаться прямые и косвенные последствия войны:
- разрушение производств;
- нарушение хозяйственных связей и связанное с этим сокращение предложения товаров и услуг;
- увеличение расходов бизнеса
и др.
В следующем году инфляция ожидается около 21%, а в 2024 году – ниже 10%. Этому будут способствовать:
- постепенное налаживание логистики и производства;
- замедление мировой инфляции;
- сохранение учетной ставки на высоком уровне;
- отказ от эмиссионного финансирования дефицита бюджета в следующем году.
Более ощутимому снижению инфляции будут препятствовать последствия войны и высокие темпы роста административных цен. В результате возвращение инфляции к цели НБУ 5% ожидается только в 2025 году.
Какие факторы влияют на экономику Украины в 2022 году
Главными причинами спада экономики в этом году являются:
- сокращение внутреннего спроса;
- нарушение логистики;
- значительные потери рабочей силы и производственного потенциала.
Восстановлению экономической активности способствуют:
- освобождение оккупированных земель;
- адаптация бизнеса к работе в условиях войны;
- запуск «зернового коридора» в конце июля.

Компоненты цены на бензин
По прогнозу НБУ, экономика вернется к росту в следующем году благодаря ожидаемому снижению рисков безопасности, оживлению потребительского спроса и инвестиционной деятельности на фоне налаживания производственных и логистических процессов и сохранения значительных фискальных стимулов. Но последствия войны будут сдерживать восстановление, поэтому в 2023 – 2024 годах темпы роста ВВП составят около 4 – 5% в год.
Рынок труда в Украине в октябре
Ситуация на рынке труда стабилизировалась, но остается сложной, говорится в отчете НБУ. Количество резюме на одну вакансию уменьшилось, но все еще значительно превышает прошлогодние показатели. Безработица в этом году составит почти 30%.
Восстановление экономики приведет к оживлению спроса на рабочую силу и снижению уровня безработицы. Однако она будет оставаться выше своего естественного уровня из-за потерь экономики и углубления диспропорций, связанных с войной.
Номинальные зарплаты в этом году снизятся на 12 – 13%, а реальные (с учетом инфляции) – на четверть, учитывая снижение финансовой устойчивости предприятий и значительную конкуренцию между претендентами на работу.
Из-за сохранения дефицита квалифицированной рабочей силы в отдельных секторах и значительных диспропорций на рынке труда номинальные зарплаты в следующем году возрастут почти на треть и превысят довоенный уровень, а в 2024 году – еще на 28%. Однако повышение зарплат в реальном измерении будет достаточно медленным, учитывая высокую инфляцию.
На каких предположениях основан Инфляционный отчет НБУ
Ключевым предположением для базового инфляционного прогноза является существенное снижение рисков безопасности с середины 2023 года благодаря успешным действиям украинской армии. В прогноз также заложено предположение о сохранении активной международной финансовой поддержки в последующие годы и заключении новой программы с МВФ.

Объемы урожая в 2022 году
Этот прогноз не учитывает возможную быструю реализацию плана восстановления Украины с соответствующим притоком иностранных инвестиций и значительными объемами официального финансирования. Его реализация может ускорить экономический рост до двухзначного уровня, а также способствовать более быстрому возвращению инфляции к цели НБУ 5%.
Есть еще альтернативный (пессимистический) сценарий прогноза. Он предполагает, что при сохранении высоких рисков безопасности до середины 2024 года экономика в 2023 году вырастет всего на 2%, а инфляция дольше будет отклоняться от цели НБУ. В следующем году она замедлится сильнее в сравнении с базовым прогнозом (до 13,4%) из-за подавленного потребительского спроса и продления моратория на повышение тарифов на коммунальные услуги. Однако в 2024 году резко ускорится из-за существенного увеличения административных цен после завершения действия моратория.